现货方面，3日下午-5日小口径无缝钢管价格先抑后扬，累计下跌80元，宣布下调1月上旬小口径无缝钢管出厂价，现货走势偏弱。综合看，短期内钢价震荡偏弱，存在回调的压力。后续继续需关注1月后唐山限产的变化，以及贸易商冬储启动的情况。分品种看，螺纹产量回升，同比偏高，供应矛盾难以缓和，且库存或开启垒库周期，螺纹仍有较大的回调压力;热卷产量也连续第二周回升，不过库存继续下降表明供需暂未发生明显恶化，短期价格或有支撑。建议RB1905以逢高介入空单为主，暂时调出RB1905-卖HC1905套利组合。
中观方面，唐山再度加强污染天气钢铁行业错峰生产管控力度，强化督导时间延长至1月3日(本周六)，限产的持续性仍有疑问，且徐州地区钢厂亦有复产意向，再加上废钢价格持续回落支撑了电炉钢盈利的空间，钢材供应下降的难度增加，上周MS五大品种钢材产量连续第2周增加，其中螺纹、热卷产量均有所回升，供应矛盾仍未得到完全的化解，或将继续压制钢价。而刚需走弱趋势难改，当前钢价下贸易商主动冬储的意愿不足，即使贸易商冬储启动，在宏观预期偏悲的情况下，今年冬储规模较去年也将偏低，需求端支撑不足。上周MS库存拐点已至，厂库及社库首度双增，在小口径无缝钢管供应压力未缓解的情况下，钢材被动垒库的风险将逐步提高。
